“激进投资人”卡尔·伊坎的投资法则

“激进投资人”卡尔伊坎的投资法则

我们经常看到他的名字被冠以“投机者”、“维权投资者”甚至“企业掠夺者”等可怕的名字。这一切都始于他早期成功的历史。

卡尔伊坎(Carl Icahn) 1936 年2 月16 日出生于纽约皇后区法洛克威。犹太人与生俱来的商业头脑和作为土生土长的纽约人所受到的财富诱惑，赋予了他典型美国梦想家的基本品质。

年轻时，伊坎在著名的普林斯顿大学学习哲学。直到今天，这所学校仍然是美国拥有最富有校友的大学之一。 1957年，他听从母亲的建议，前往纽约大学学习医学。但伊坎和许多古怪的年轻人一样，对医学没有兴趣，很快就辍学参军了。

在军营里，年轻的士兵伊坎凭借其独特的投机天赋很快成为了著名的扑克玩家。入伍六个月后，伊坎选择退役，此后一直在华尔街担任股票经纪人。

伊坎真正的职业生涯始于1961年。多年后，当成功的伊坎回忆起第一次走进纽约证券交易所时，他仍然感叹：“他们就像点石成金的魔术师，让奇迹在一夜之间发生。” ，野心与激情在天文数字中完美地交汇。”后来就像《泰坦尼克号》中的杰克在酒馆赌博一样，据说他凭借出色的投机本领，轻松赚到了4000美元的原始资金。然而，好人总是喜欢挖掘旧账。人们从数据中找到了线索，证明伊坎在1961年作为股票经纪人确实赚了一些小钱，但第二年就全部赔光了。

或许正是初入世间的坎坷，让年轻的伊坎认识到了自己在专业知识上的不足。大学没能毕业的他，开始以惊人的毅力，在夜校抽出时间养精蓄锐，从零开始学习会计、证券分析等基础知识。课程。

直到1968年，伊坎用自己在股市工作几年的积蓄购买了证券交易所的一个办公室席位，并成立了一家名为伊坎公司的小型证券公司，主要业务是风险套利和期权交易。例如。就这样，伊坎在漫长的70年代将自己最青春最有力量的岁月奉献给了这个琐碎的事业。

20世纪80年代，伊坎的主要目标是那些不愿意回购股票的公司（如B.F. Goodrich等）。通常，受到伊坎攻击的上市公司被迫用大笔资金实施股票回购，而牺牲其他股东的利益，而伊坎却能从中获利并毫发无伤。

随着美国公司法的变化，这种策略不再有效，伊坎也不再尝试经营公司。最重要的是，对冲基金开始加入伊坎的行列，对时代华纳等公司进行突击搜查。当伊坎攻击一家公司时，对冲基金通常会像洪水一样追随他。 Highfields Capital公司、Tudor投资公司等都与伊坎一起购买和投机摩托罗拉股票。

如今，伊坎的名字几乎成了“大商赌徒”的代名词。 20世纪80年代，伊坎通过投资American Can和Uniroyal Company发了大财。直到近几年，特立独行的卡尔伊坎才逐渐形成了自己的投资旗舰架构，以三大投资机构为主导。

“企业掠夺者”的三大利器

伊坎通过三大投资工具积累了财富。

其中之一是他的对冲基金——伊坎合伙公司，成立于2004 年。该基金要求的最低投资额为2500 万美元。作为保荐人，伊坎自己的公司会收取年净利润的2.5%和25%的年费，这比一般对冲基金要高（其他对冲基金通常只分别收取1%和20%）。如今，该基金管理着70 亿美元的资本，其中伊坎本人出资了15 亿美元。该基金主要投资于伊坎擅长的敌意收购领域：通过持有上市公司的股份，然后努力推动公司管理或战略的改革，使公司的股价和价值在一段时间内迅速上涨。很短的一段时间。据投资者介绍，成立不到三年的伊坎合伙基金年投资回报率高达40%，税后净利润率为28%。

美国房地产合作伙伴公司（AREP）是伊坎的第二个投资工具，也是一只私人投资基金。过去两年，AREP 创造了约40 亿美元的股东财富。该基金的策略是低价收购一家没人愿意买的公司，而破产的唯一方法就是经营好这家公司，通常持有六七年，然后高价出售给其他公司。当公司受到市场青睐时，就能获得丰厚的利润。伊坎利用这种方法在房地产、赌场、能源等领域多出招数，屡屡奏效，赚取了巨额利润。该基金在20 世纪90 年代购买的公司的售价是其购买价格的六倍。

这些还不是全部，还有第三个：伊坎个人向轨道交通制造公司ARI、破产的汽车零部件公司辉门、金属回收公司菲利普服务公司投资了50亿美元。他还持有癌症药物制造商ImClone 和电信服务公司XO Communications 的控股权。

熟练猎人的秘密

伊坎最大的智慧在于他寻找猎物的本领。他的预测是如此准确，可以说，一旦他购买了一家公司的股票，他就注定会赚钱，然后压榨管理层，以获得更大的利润。

说起来简单，伊坎经常寻找那些难以出售的公司。总的来说，伊坎看重房地产、石油资源、林业等价值容易计算的“硬资产”，避开严重依赖新产品开发的科技公司。当然，也不能一概而论。伊坎在生物制药行业的收购也非常成功。

“他会在最不可能的时候购买公司的股票，当人们只看到公司已经无望时，所以当时很少有人会同意伊坎的做法。”瑞银集团投资银行部主管肯梅尔杰里斯说道。伊坎对此的解释是：“共识观点往往是错误的。如果你随波逐流，成功就会离你很远。所以我买那些不那么耀眼、不被别人喜欢的公司。如果整个行业也如此如果他不再受到公众的青睐，那就更好了。”

为了做出好的选择，伊坎沉浸在曼哈顿总部一支技术精湛的研究团队中，但最重要的工作是寻找可以被收购的公司。通常，选择猎物时最重要的人就是伊坎本人。他的高级顾问说：“50%到60%的好主意来自伊坎。”伊坎经常每天花十多个小时打电话，电话对象包括投资银行家、对冲基金经理、分析师以及所有能给他线索的人。一旦找到猎物，伊坎和他的同事就会一遍又一遍地仔细分析公司的各个方面。

现在，伊坎面临批评，称他的激进攻击有时伤害了不应该受到攻击的首席执行官。正如一位知名投资人所说：“他把敬畏上帝的心带入管理中，让人们做他想做的事，这可能对快速抬高公司股价有用，但对公司来说，这可能不是最好的方式。”实现持久盈利。 ”。